[뉴스로 경제공부_14] DLS(파생결합증권)

사실 경제공부를 하면서도 개인적으로는 ETF 이외의 펀드에 투자하고 있지 않아 그쪽에 대한 용어는 더 취약한 편입니다. 그러다 오늘은 조금 용기 내어 어려운 펀드 관련 용어를 공부해 보고자 합니다. 

https://n.news.naver.com/mnews/article/215/0001051608?sid=101 

[단독] 헤리티지 DLS 분조위 연기…피해자 '발동동'

 

DLS (파생결합증권) 이란?

DLS (Derivatives Linked Securities, 파생결합증권)은 주식, 이자율, 통화(환율), 신용위험지표, 실물자산, 원자재 등 다양한 기초자산에 투자하여 기초자산의 가격변동에 따라 약정된 수익을 얻는 상품입니다. 

 

기초자산은 변동성이 큰 만큼 원금 보장형이 많다는 특징이 있습니다. 이에 일반적으로 채권에 상당부분 투자하고 일부 30% 수준을 선물옵션에 투자하며, 옵션을 통해 수익을 내는 구조입니다. (주식보다는 수익률이 낮은 상품이라고도 할 수 있습니다.) 

 

DLS는 만기 지급일 혹은 조기 상환일에 지급이 이루어지고, 중도상환을 원하는 경우에는 투자설명서에 명시된 중도 상환 신청 가능 일에 청산비용을 차감한 뒤 4 영업일에 지급됩니다. 중도상환은 신청일 익영업일 종가를 기준으로 산출된 공정가액을 기준으로 하기 때문에 투자원금의 손실이 가능하며 환금성에도 제약이 있습니다. 

 

 

DLS 기초자산의 종류

1. 신용: 파산, 지급불이행, 채무조정 등 특정기업의 신용사건2. 실물자산: 원유, 금, 구리, 천연가스 등3. 금리: 국고채 5년물, 국고채 3년 물 등4. 원자재지수: S&P GSCI 상품지수 등5. 기타: 달러화, 부동산, ETF, 탄소 배출권 등

 

DLS 장점

1. 고수익을 추구 할 수 있음 (원금보장의 수준이 낮을수록 고수익 상품이 가능함)2. 다양한 기초자산과 만기 구조에 다라 맞춤형 설계가 가능함3. 원금보장 수준이 다양함

 

DLS 단점

1. 환금성에 제약이 있음2. 예금자 비보호 (예금자 보호법이 적용되지 않고, 중도 상환시 중도상환 수수료를 공제한 금액이 지급되어 원금손실이 발생할 수 있음)3. 원금손실 (투자 상품 특성상 원금손실 가능성이 존재. 만기가 있어 시간상 제약이 생겨 손실 회복이 어려울 수 있음)

 

이번에 논란이 되고 있는 헤리티지 펀드는 독일정부가 문화재로 지정한 '기념물 보존 등재 건물'을 고급 주거시설로 개발하는 리모델링 사업에 투자하는 펀드를 기초자산으로 한 상품입니다.

 

 

그러나 개발사업을 맡은 현지의 돌핀트러스트사가 파산하였고, 펀드 판매 당시 '투자 대상 건물이 인허가를 받았다'라고 하였지만 실제로는 인허가를 받은 적이 없고 토지 역시 주거용이 아닌 복합시설로 등록되어 있었습니다. 

 

 

'사기에 의한 계약취소'와 '불완전판매' 냐에 따라 투자자와 판매사 누가 웃느냐가 달라지겠지만 기존에 발발한 옵티머스, 라임 사태와 같은 사건들을 미루어보아 판매사의 조금 더 책임감 있는 펀드 판매가 이루어져 건전한 투자시장이 형성되었으면 좋겠다는 바람입니다.